柯林电气新三板退市冲刺科创板 业务区域较为集中

6月22日,科创板在线获悉,杭州柯林电气股份有限公司(下称“柯林电气”)科创板IPO获上交所受理,浙商证券担任保荐机构。

柯林电气2016年5月16日挂牌新三板,2017年8月18日终止挂牌新三板。

公司是一家立足智能电网领域,聚焦电力物联网建设,专业从事电气设备健康状态智能感知与诊断预警装置的研发、生产和销售,并提供电力相关技术服务的高新技术企业。

财务数据显示,柯林电气2017年、2018年、2019年营收分别为1.14亿元、1.62亿元、2.01亿元;同期对应的净利润分别为4,407.01万元、6,925.97万元、8,950.36万元。

公司根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》的要求,结合企业自身规模、经营情况、盈利情况等因素综合考量,选择的具体上市标准为:预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

公司2018年和2019年的扣除非经常性损益后归属母公司所有者的净利润合计为14,748.70万元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元,结合公司良好的经营情况以及稳健的财务指标,发行人的预计市值不低于人民币10亿元,因此符合所选上市标准。

本次拟募资5.13亿元用于电力设备数字化智能化建设项目、研发中心建设项目、补充营运资金。

柯林电气坦言公司存在以下风险:

(一)新技术研发及新产品开发的风险

公司所处智能电网领域属于技术密集型行业,该领域技术综合性强,产品及技术的研发具有多学科交叉的特征。现阶段,公司已经形成了较为成熟的技术创新机制、持续研发费用的投入机制以及较强的研发创新能力,有助于公司开发出性能领先、符合市场需求的新产品。虽然公司已经研发了多种顺应市场趋势、契合客户需求的新产品并实现了销售,然而随着智能电网领域中电力物联网各项新兴技术的深入发展,公司必须尽可能准确地把握新技术发展动向和趋势,将前沿技术与公司现有技术、产品有效结合。如果公司不能持续加大技术投入、增加研发项目储备,则可能无法及时开发出符合市场需求的新产品,并可能导致公司面临核心技术落后、产品升级迭代滞后和创新能力不足的风险,从而给公司的可持续发展带来不利影响。

(二)行业政策的风险

近年来,我国智能电网行业得到了国家政策的大力支持并取得了长远的发展。

2019年“两会”上,国家电网提出推进坚强智能电网和电力物联网的建设,加快打造具有全球竞争力的世界一流能源互联网企业;2020年3月,国家电网将具有中国特色国际领先的能源互联网企业确立为引领公司长远发展的战略目标,提出2020年至2025年,基本建成具有中国特色国际领先的能源互联网企业;2026年至2035年,全面建成具有中国特色国际领先的能源互联网企业。智能电网是建设能源互联网的基础,智能电网的加速推进将给公司产品与服务带来旺盛的需求及广阔的市场前景。但是,公司业务的发展依赖于国家产业政策、电力行业发展阶段以及电网公司发展规划,如若上述条件发生不利变化,抑或公司产品不符合需求方的后续要求,将可能对公司的经营业绩产生较大不利影响。

(三)客户集中的风险

公司立足于智能电网领域,聚焦电气设备健康状态的管控装置和平台建设,公司自主研发的智能感知与诊断预警装置及相应的数字化平台等系列产品,可实现输电、变电、配电全链路和高压、超高压、特高压全电压等级的电气设备智能监测,因此公司的客户主要包括国家电网及其下属公司以及从事电力系统相关业务的企业。报告期内,公司向前五大客户(按同一控制口径)销售的收入占当期营业收入的比例分别为97.88%、98.45%、98.40%,客户较为集中,主要与电力行业特有的经营模式相关。电力行业是国民经济的支柱性产业,其发展水平直接关系到人民生活和社会稳定,这一特有性质决定电力行业处于相对集中状态。尽管公司已积极开展技术创新,以客户需求为基础不断开拓和优化产品和服务,并与主要客户建立了长期稳定的合作关系,同时加大新客户开发力度,但如果主要客户的经营状况和财务状况发生重大不利变化,或者主要客户减少或停止与公司的业务合作,则公司的经营业绩将有可能受到不利影响。

(四)业务区域较为集中的风险

智能电网的建设进程依托于传统电网的建设基础。在传统电网建设过程中,全国各地区存在一定的差异,导致智能电网的建设进程也先后不一。受此影响,公司所处行业也呈现出一定的区域性特征。一般情况下,在经济发展水平较高、用电量大的区域,对输变电监测设备、配电及自动化控制设备的需求量也会较大。华东地区作为国内经济发展的主要区域之一,在智能电网的建设、传统电网的改造方面一直走在前列,对应的设备需求量一直较高。

加之公司地处浙江省,因此公司集中自身优势重点服务于华东地区,并搭建了较为完善的售后服务体系,报告期内公司华东区域实现销售收入占营业收入的比例为91.62%、84.91%、93.12%。如若未来华东区域电力行业投资结构发生重大变化,或是公司无法有效开拓其他区域的市场,公司经营业绩将会受到不利影响。

(五)新冠疫情对公司经营业绩影响的风险

自新型冠状病毒的传染疫情(以下简称“新冠疫情”)从2020年1月起在全国爆发以来,国家相关部门对新冠疫情的防控工作正在全国范围内持续进行。公司一直切实贯彻落实相关部门对防控工作的各项要求,强化对疫情防控工作的支持。

受新冠疫情影响,客户招标及验收进度、公司安装及调试安排、供应商供货周期等均存在一定程度的延迟。目前,虽然国内疫情已经得到基本控制,公司在手订单较为充足,新冠疫情未对发行人的持续经营能力产生重大不利影响。但是如全球疫情扩散形势不能及时缓解或进一步蔓延,不能排除后续疫情变化及相关产业传导等对公司生产经营造成重大不利影响,也将进一步影响公司的经营业绩,提请广大投资者注意风险。

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